霍尔木兹海峡扰动持续施压全球化肥市场
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近期，全球氮肥市场供应格局持续宽松，区域内尿素可及性明显提升。这一变化主要得益于中国恢复出口，同时埃及、阿尔及利亚、尼日利亚、俄罗斯及东南亚（尤其是马来西亚和越南）等主要产区的出货量同步增加，共同推动了区域供给改善。
受国内供应充裕及国际价格高企等因素推动，中国于今年5月放宽尿素出口限制，并下发6至8月出口配额。今年1至7月，中国累计出口尿素约90.7万吨，同比增幅达40.7%；其中7月单月出口即达40.3万吨，主要流向尼泊尔和印度，其次为孟加拉国、越南、韩国及澳大利亚。尽管整体出口量仍不及海湾主要供应国，但中国重返市场所带来的增量，叠加其他来源地的稳定输出，已显著提升区域内下游用户的采购便捷度。
从南亚市场来看，印度仍为该地区最大尿素进口方，预计全年进口量将达1,030万吨，占全球贸易比重超过22%。今年4至6月，印度累计进口约250万吨尿素，其中埃及（60.9万吨）、阿尔及利亚（24.5万吨）、尼日利亚（24.4万吨）及格鲁吉亚（21.1万吨）合计占比约52%，基本反映了当季的供应结构。
价格方面，受中国出口配额释放及约130万吨滞留霍尔木兹海峡货物解禁影响，尿素价格自4月的CFR 935—959美元/吨明显回落，至6月已降至CFR 444.90—449.30美元/吨。7月底，印度国有RCF公司招标再度受益于中国充裕的出口余量，以CFR 390.25—393.65美元/吨的价格采购180万吨尿素，其中预计至少有150万吨来自中国。市场普遍认为，南亚后续采购节奏将主要取决于中国出口政策走向，以及各主要供应方对区域需求的竞夺力度。
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